После последней мартовской дозакупки я оценил содержание портфеля.
Читать далее →ИИС
Индивидуальный инвестиционный счет.
Попытка обогнать инфляцию и накопить на стакан воды.
ИИС: Начало.
По результатам работы мозга и других частей тела, а также на основании Плана портфеля облигаций на конец 2023 года получился такой список:
| Наименование | Погашение | Период | Купон (%) | Купон (руб.) | Количество |
|---|---|---|---|---|---|
| AAA (20 %) | | | | | 10 |
| ОФЗ-29014-ПК (SL, RB) | 2026-03-25 | 91 | — | — | 5 |
| ОФЗ-29016-ПК (SL, RB) | 2026-12-23 | 91 | — | — | 5 |
| A (50 %) | | | | | 25 |
| ВИС ФИНАНС БО-П04 (SL, BI, RB) | 2026-08-25 | 91 | 12.9 | 32.16 | 5 |
| ГК Самолет БО-П12 (SL, BI, RB) | 2025-07-11 | 91 | 13.25 | 33.03 | 5 |
| ВУШ БО 001P-01 (SL, RB) | 2025-06-25 | 91 | 13.5 | 33.66 | 5 |
| ИЭК ХОЛДИНГ 001P-02 (SL, BI, RB) | 2024-12-09 | 30 | 16.25 | 13.36 | 10 |
| BBB (20 %) | | | | | 10 |
| АБЗ-1 001P-04 (SL, BI, RB) | 2026-04-21 | 91 | 13.75 | 34.28 | 5 |
| Джи-групп 002P-03 (SL, BI, RB) | 2026-09-29 | 91 | 15.4 | 38.39 | 5 |
| BB (10 %) | | | | | 5 |
| Интерскол КЛС БО-02 (SL, BI, RB) | 2025-01-07 | 91 | 18 | 44.88 | 5 |
Рейтинг ниже я решил не рассматривать на этом этапе, так как на данный момент даже на уровне A можно найти размер купона в 16%.
План портфеля облигаций на конец 2023 года
Основные принципы формирования портфеля
Баланс инструментов согласно рейтинговым шкалам компаний и матрице дефолтов с учетом риска не превышающего 10%:
| Уровень рейтинга компании | Объем облигаций в портфеле (%) | Максимальный срок погашения (лет) |
|---|---|---|
| AAA | 20 | 3 |
| AA + A | 30 | 3 |
| BBB | 30 | 3 |
| BB | 10 | 2 |
| B | 10 | 1 |
В портфель набираются инструменты без оферты, со сроком погашения не превышающем максимальный срок, указанный в таблице выше для соответствующего рейтинга компании.
При нехватке инструментов с низким уровнем рейтинга недостающий объем будет заполнятся облигациями компаний с более высоким рейтингом.
Читать далее →Перечень рейтинговых агентств на конец 2023 года
Перечень рейтинговых агентств разработан в соответствии с Правилами листинга ПАО Московская Биржа, федеральными законами Российской Федерации, иными нормативными правовыми актами Российской Федерации и нормативными актами Банка России.
Источник: Файловая библиотека Московской Биржи
| Наименование рейтингового агентства | Сокращение | Формат обозначения рейтинга |
|---|---|---|
| АО «Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство» | АКРА | XXX±(RU) |
| АО «Рейтинговое Агентство «Эксперт РА» | Эксперт РА | ruXXX± |
| ООО «Национальные Кредитные Рейтинги» | НКР | XXX±.ru |
| ООО «Национальное Рейтинговое Агентство» | НРА | XXX±|ru| |
Список увеличился в два раза по сравнению с прошлым годом.
Матрица дефолтов от агентства «Эксперт РА»
Агентство «Эксперт РА» в октябре 2022 года опубликовал статью в которой привело матрицу дефолтов российских компаний в зависимости от присвоенного рейтинга на горизонте от одного года до трех лет.
Данные сформированы на основании фактической рейтинговой статистики, накопленной агентством за 25 лет работы на российском рынке.
| Рейтинговая категория | Частота дефолтов на горизонте одного года, % | Частота дефолтов на горизонте двух лет, % | Частота дефолтов на горизонте трех лет, % |
|---|---|---|---|
| AAA | – | – | – |
| AA | 0,23 | 0,57 | 0,91 |
| A | 0,75 | 1,95 | 2,85 |
| BBB | 1,87 | 5,08 | 8,40 |
| BB | 3,70 | 9,83 | 14,61 |
| B | 7,86 | 14,44 | 21,28 |
| CCC | 21,21 | 33,33 | 34,85 |
| CC | 36,36 | 54,55 | 63,64 |
Для портфеля на ИИС я собираюсь придерживаться следующего правила.
Чтобы не выходить за планку риска в 10%, из портфеля следует полностью исключить облигации категорий ССС и ниже, а также внимательно отслеживать состояние компаний из категории BB и B, не передерживая их облигации в портфеле.
Для сокращения риска потери денег до 5% следует отказаться от облигаций категории B, а также контролировать период владения облигациями с рейтингом BBB и BB до двух и одного года соответственно.
При этом если посмотреть на купонную доходность компаний с рейтингом A и выше в соответствии со списком намеченных для портфеля ИИС компаний, то можно получить общую доходность портфеля, превышающую средний уровень инфляции, что тоже неплохо.
План портфеля из облигаций на ИИС
Портфель будет сформирован исключительно из облигаций ОФЗ и российских компаний.
Распределение облигаций по уровню риска будет следующим:
- AAA – 20%
- A – 30%
- BBB – 30%
- BB – 10%
- B – 10%
Описание уровней кредитоспособности компаний можно посмотреть в сравнительной таблице.
В будущем возможен либо полный уход от облигаций категории B, либо частичное смещение от В к ВВ.
Читать далее →Рейтинговые шкалы компаний на бирже облигаций
Согласно перечню рейтинговых агентств Московской Биржи, мы имеем два национальных агентства (АКРА и «Эксперт РА») и три иностранных, в соответствии с рейтингом которых компании размещают свои облигации на торги.
Сравним рейтинговые шкалы национальных компаний.
Читать далее →